来源：证券时报

今年市场较为震荡，新基金发行不顺利以及迷你基金数量大幅增加，在新基金以及留续产品保规模的背景下，帮忙资金魅影频现。

帮忙资金停留的时间往往较短，其“闪进闪退”不利于基金投资的持续性和稳定性，如果任由帮忙资金充斥基金市场，则会损害基金持有人的利益。帮忙资金背后隐患不得不防。

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帮忙资金魅影频现

一位基金业内人士对证券时报记者表示，帮忙资金是基金业内潜规则，基金公司寻求外部资金申购旗下产品，主要目的是帮助新基金达到成立的募集规模或帮助迷你基金保壳。

今年市场较为震荡，新基金发行募集不顺利，与此同时，迷你基金数量也在大幅增加，在这种环境下，帮忙资金频繁出现。

近期，华南一只踩着2亿元下限成立的债券型基金在开放赎回6天后，基金净值就跳涨24%，有渠道提醒该基金因发生巨额赎回，导致净值和收益率大幅波动。业内人士透露，帮忙资金撤回，使得上述基金在短短不到1个月的时间内，就已从成立时的2亿元规模沦落至不到5000万元的迷你基金。

而另一只灵活配置混合型基金在2022年初仍是规模不足5000万元的迷你基金，年中规模一度攀升至40亿元以上。据悉，该基金在二季度寻求了帮忙资金，以帮助公司的权益基金规模满足部分渠道要求的最低门槛，从而获取进入一些渠道的资格。据记者观察，该基金三季度末的规模再度回落至不足1亿元。

大多数帮忙资金停留的时间往往较短，在新基金开放申赎后或者迷你基金完成“保壳”后，就会选择“闪退”。

据证券时报记者统计数据显示，成立于2022年一季度的基金中，有66只基金的份额在第二季度下滑50%以上，12只基金份额出现90%以上的下滑。而今年上半年成立的基金中，有73只基金的份额在第三季度下滑50%以上，6只基金份额出现90%以上的下滑。

新基金一打开赎回，规模就出现断崖式下滑，实在让人很难不怀疑其背后隐藏的帮忙资金。上述份额大幅下滑的新基金中，已有42只基金从亿元规模跌落至不足5000万元，沦为迷你基金。

而在存续的基金中，也时常出现帮忙资金的身影。今年以来，就有一些面临清盘的迷你基金在基金经理未发生任何变动、业绩未出现异动的情况下，实现了规模在短时间内的快速增长。如6只迷你基金一季度末的规模不足5000万元，而二季度末迅速增长至1亿元至44亿元不等，三季度末，上述基金的规模再度跌至不足1亿元，帮忙资金撤出被认为是主要原因。

值得注意的是，寻求帮忙资金也存在很多不确定性，时常有因资金不到位而失败的案例。比如今年沪上基金公司发行的一只基金在三次延期募集、一次提前结束募集等一系列操作之后，最终还是宣布因未能募集成功而发行失败，据分析其背后大概率是因为帮忙资金没有及时到位而导致发行失败。

基金为何寻求帮忙？

北方一位基金业内人士向记者表示，帮忙资金经常出现在新发基金时，比如有的基金在募集期即将结束时还未达到募集要求，为了保成立，有个别基金会出现帮忙资金；此外，有些公司出于营销等目的而冲规模，为了迅速做大也常出现帮忙资金。

今年市场整体表现较弱，新基金发行募集困难，一些中小型基金公司担心基金发行失败影响公司生存，而去寻求帮忙资金。

此外，迷你基金“保壳”也是帮忙资金出现的主要原因。公募基金产品数量突破万只，其中迷你数量众多。因为人才梯队发生变化、产品业绩表现不佳等因素，不少基金公司积累了较多迷你基金。对于大多数基金公司而言，仍不愿意大幅清退迷你基金。

一位新上任的基金高管曾对记者解释，之所以不愿意清退旗下迷你基金，一是寄希望于市场好转，以时间换空间，等待时机好转；二是在控制基金清盘的节奏，为了不引发持有人恐慌，不会一次性全部清理这些迷你基金，选择的策略就是每年清盘1至2个产品的同时，寻求帮忙资金先保住一些产品，以免太多基金清盘引发持有人对公司持续运营的担忧，对公司形象和其他产品的销售造成负面影响。

虽然监管层多次要求淡化规模排名，但是在基金持有人、销售渠道看来，基金产品规模和基金公司管理规模仍是挑选基金的硬性指标之一。在一些业内人士看来，在基金市场表现不佳时，帮忙资金能发挥对基金市场的稳定作用。

不利于基金投资

持续性和稳定性

上述业内人士表示，帮忙资金是一把双刃剑，整体上是弊大于利。比如，为了保成立的帮忙资金通常很难停留太长时间，在基金成立后，迅速离场，这样对产品的稳定性、其他投资人的利益尤其是个人客户会造成很大影响，并且当初保成立的基金又重新沦为迷你基金。

帮忙资金的“闪进闪退”不利于基金投资的持续性和稳定性。不少新发或者存续基金存在帮忙资金，一旦这些资金退出，有些基金仍然难逃清盘的命运。

帮忙资金的出现还会扰乱基金持有人的判断，比如一些灵活配置混合型基金在引入帮忙资金后，产品仓位迅速从高仓位降至零仓位，基金净值走势与市场不再关联，而这些信息都是在基金持有人不知情的情况下发生的，基金持有人遵循基金产品的历史数据势必会产生误判。

帮忙资金不会义务帮忙，在信息不透明的情况下，基金公司是否有损害基金持有人的利益发生，不得而知。

在基金行业处于低迷期，帮忙资金往往会充斥基金市场。多数基金业内人士对帮忙资金三缄其口，担忧其引发监管层注意。

不过，也有人士担忧，帮忙资金的界定很难判断，虽然很难杜绝，但是其引发的隐患不得不防，为保证持有人利益和行业健康有序发展，应该增加大额资金申购赎回的透明性。